Финансовые результаты белорусских предприятий за 6 месяцев текущего года оказались заметно лучше, чем за провальный I квартал. Выручка и затраты росли почти синхронно, но чистая прибыль существенно выросла. При этом ситуация с платежеспособностью и обеспеченностью оборотными средствами практически не улучшилась.
Итак, в январе-июне т.г. выручка организаций увеличилась на 17,5% по сравнению с I полугодием 2017 г. (здесь и далее – в текущих ценах), а себестоимость – на 18,1%. Прибыль от реализации продукции, товаров, работ, услуг выросла всего на 8,9% и превысила 7,8 млрд. BYN. В то же время прибыль до налогообложения по итогам 6 месяцев т.г. выросла на 4,8%, а чистая прибыль – на 2% после спада, соответственно, на 28,6% и 35,9% в январе-марте. Таким образом, в целом финансовые результаты по итогам полугодия существенно улучшились: во II квартале по сравнению с первым чистая прибыль выросла на 27,3%.
После обвала чистой прибыли в 3,6 раза в I квартале, транспортники исправились: по итогам 6 месяцев у них этот показатель был «всего» на 55,2% меньше, чем в январе-июне 2017 г. Главными драйверами роста прибыльности стали промышленность (+22%), торговля (+57,9%) и «информация и связь» – в 1,6 раза. Самым значительным был рост чистой прибыли по видам деятельности «операции с недвижимым имуществом» (в 3,7 раз), административные и вспомогательные услуги (3,3 раза), творчество, спорт, развлечения и отдых (в 3 раза). Однако абсолютный размер чистой прибыли в этих сферах сравнительно невелик, по сравнению с основными отраслями.
Динамика чистой прибыли показывает, что проблем в белорусской экономике еще слишком много, чтобы говорить об устойчивой тенденции ее восстановления. При этом относительная стабильность на валютном рынке и снижение процентных ставок не компенсируют слабость спроса и высокие издержки. При этом общие показатели определяются результатами нескольких крупнейших предприятий трубопроводного транспорта, нефтепереработки и металлургии.
Тень убытков
Белорусские предприятия пытаются избавиться от убыточности. Но в ключевых отраслях это плохо удается.
Число убыточных организаций по данным Белстата сократилось с 1294 в январе-июне 2017 г. и 1465 в I квартале т.г. до 1145 в январе–июне т.г. Их удельный вес за год снизился с 18,3 до 16,2%, а суммарный чистый убыток – на 5,7% до 1200,7 млн. BYN. При этом за год доля убыточных организаций в промышленности выросла с 21 до 22,3%, а их чистый убыток – всего на 1,8%, в строительстве – с 25,6 до 28,7% и на 27,7% соответственно, в таких сферах как «транспортная деятельность, складирование, почтовая и курьерская деятельность» –с 23,7 до 21%, услуги по временному проживанию и питанию – с 39,9 до 32,3%.
Среди организаций торговли и транспорта удельный вес убыточных почти не изменился – 17,4% (+0,1 п.п.) и 15% (+0,4 п.п.), зато чистый убыток у первых сократился на 34,6%, а у вторых увеличился только на 6,3%.
В сельском хозяйстве прибыль от реализации в I полугодии т.г. составила 237,6 млн. руб. (на 18,1% меньше, чем годом ранее), а чистая прибыль – 353,7 млн. (на 2,3% меньше). На первый взгляд, списание долгов и господдержка существенно улучшили финансовые результаты сельхозорганизаций. Среди них доля убыточных снизилась за год с 14,3 до 10,3%. Но сумма чистого убытка удвоилась. К тому же, без учета господдержки убыточными были 61,9% сельхозорганизаций (годом ранее – 61,7%), а их убытки выросли на 35,3%.
В остальных отраслях господдержки поменьше, а потому возможности избавиться от убытков, хотя бы на бумаге, ограничены больше, чем в АПК. К тому же необходимость увеличивать зарплаты и платить по кредитам постоянно «давит» на финансовые показатели.
Рентабельность равняется на инфляцию
Относительные показатели прибыльности белорусских предприятий в I полугодии 2018 г. несколько ухудшились по сравнению с январем-июнем 2017 г. Так, в целом рентабельность продаж сократилась за год с 8 до 7,4%. реализованной продукции, товаров, работ, услуг – с 10 до 9,2%. Если сравнивать с нынешним уровнем инфляции, то в целом получается кое-какой плюс.
Основной спад приходится на три отрасли. В частности, в промышленности эти показатели снизились с 9,2 до 8,2% и с 11,6 до 10,2%, в торговле – с 2,8 до 2,4% и с 3,4 до 2,9%, в услуги по временному проживанию и питанию – с 4,3 до 3,8% и с 5,1 до 4,4%, а в сельском хозяйстве – с 6,3 до 4,4% и с 7,5 до 5,2%. Однако рентабельность продаж по конечному финансовому результату в АПК без господдержки обвалилась с 0,4% в I полугодии 2017 г. до -0,4% в январе-июне т.г. Впрочем, это все-таки лучше, чем -2,2% по итогам первых 3-х месяцев т.г.
В то же время в строительстве рентабельность продаж выросла с 5,3 до 5,5%, рентабельность реализованной продукции, работ, услуг – с 6,4 до 6,6%, по виду «информация и связь» – с 21,9 до 22,5% и с 33,1 до 34,1% «транспортная деятельность, складирование, почтовая и курьерская деятельность» – с 9,4 до 10,3% и с 11,7 до 13%, профессиональная, научная и техническая деятельность – с 17 до 18,4% и с 24 до 26,6%, «операции с недвижимым имуществом» – с 19,9 до 28,9% и с 29,2 до 47,3%.
В целом по республике у 68,7% организаций рентабельность продаж была менее 10% (годом ранее – у 69,2%) и лишь у 3,7% превышала 30% (год назад – 4,1%). В частности, в промышленности 67,1% прибыльных организаций имели рентабельность продаж до 10% и лишь 1,3% – свыше 30%, в сельском хозяйстве – 75,4 и 0,6%, в строительстве – 83,9 и 2,1%, в торговле – 92,1 и 0,4%, «услуги по временному проживанию и питанию» – 87,2 и 1,8%. В то же время по виду деятельности «операции с недвижимым имуществом» рентабельность продаж до 10% получили 38,8 организаций, а свыше 30% – 14,4%, «информация и связь» – 37,2 и 8% соответственно, «профессиональная, научная и техническая деятельность» – 44,8 и 13,3%.
Таким образом, сферы деятельности с минимальными материальными затратами демонстрируют наиболее высокую прибыльность. Однако при низкой инфляции рентабельность 5-10% уже становится довольно приемлемой, хотя многие предприниматели до сих пор не могут к этому привыкнуть.
Оборотка против кредиторки
Уровень платежеспособности и обеспеченности оборотными средствами на предприятиях республики остаются низкими. Из-за высокой закредитованности денег на счетах всегда не хватает.
В целом по республике показатели финансового состояния и платежеспособности организаций за 6 месяцев т.г. незначительно ухудшились. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами снизился с 17,3% на начало года до 16,7% на 1 июля т.г., а коэффициент текущей ликвидности – с 121 до 130%. Годом ранее (на 1.07.2017 г.) эти показатели составляли 14,3 и 116,6% соответственно. В частности, в промышленности коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами снизился за 6 месяцев т.г. с 15,7 до 15,4%, коэффициент текущей ликвидности – с 118,7 до 118,2%, на транспорте – с 18,8 до 13,1% и с 123,1 до 115%, в сельском хозяйстве – с 14,3 до 13,7% и с 116,7 до 115,9% соответственно. В строительстве коэффициент обеспеченности «обороткой» за полгода не изменился, оставшись на уровне 14,6%, а коэффициент текущей ликвидности вырос на 0,1 п.п. до 117,1%. Заметно улучшение только в торговле: с 7,9 до 10,8% и с 108,5 до 112,1% соответственно.
В то же время доля организаций, не имеющих собственных оборотных средств, увеличилась за 6 месяцев с 29,9 до 30,2%, а имеющих обеспеченность собственными оборотными средствами ниже норматива – с 11,7 до 11,8% (годом ранее – 31% и 11,7% соответственно). В промышленности на 1 июля т.г. не имели собственных оборотных средств 29,2%, имели их ниже норматива – 9,9% (годом ранее – 30,6 и 10,3%), в сельском хозяйстве – 33,8 и 13,8% (36,3 и 13,9%), в строительстве – 30,9 и 12,8% (28,7 и 14,4%), в торговле – 39,6 и 11,2% (41,3 и 15,6% соответственно год назад).
Таким, образом платежеспособность предприятий в основных отраслях за год почти не изменилась, несмотря на обещания улучшить ситуацию в сфере кредитования. Так, если в сельском хозяйстве отношение выплат банкам к выручке сократилось за год с 17,9 до 12,9%, то в строительстве оно выросло с 15 до 15,3%, в торговле –с 25,9 до 26,1%, по операциям с недвижимым имуществом – с 26,6 до 60,1%. В целом объем средств, направленных на погашение кредитов банков и займов, в I полугодии т.г. вырос по сравнению с январем–июнем 2017 г. на 20,9% или с 25,5% выручки до 26,3%, в т.ч. в промышленности – с 31,7 до 32,7%. Получается, что снижение процентных ставок было не столь эффективным, а долговой пресс на реальный сектор сохраняется. При этом задолженность по кредитам и займам на 1 июля т.г. составила 62,1 млрд. рублей, что всего на 3,5% больше, чем годом ранее, но ее просроченная часть только за апрель-июнь выросла с 2,4 млрд. до 3 млрд. рублей.
Впрочем, есть и позитивная новость: денежные средства на счетах организаций выросли с 6,3 млрд. рублей на 1 июня 2017 г. до 7,6 млрд. на 1 июня т.г.
Затратно-зарплатный механизм
Структура затрат белорусских предприятий в I полугодии т.г. продолжает меняться. При этом никакой экономии не видно. Затраты выросли на 19,9%, причем главным драйвером этого процесса остаются материальные затраты. Они выросли в январе-июне т.г. на 21,8% по сравнению с аналогичным периодом 2017 г., а их удельный вес – на 1,1 п.п. При этом затраты на сырье, материалы, покупные комплектующие изделия и полуфабрикаты увеличились на 25,8%, в т.ч. импортные – на 31,9%, а затраты на топливо и энергию – на 7,2%. Весьма прилично выросли и затраты на оплату труда – на 18,5%. Но их доля в затратах сократилась на 0,2 п.п., а отчислений на социальные нужды – на 0,1 п.п., несмотря на увеличение объема на 18,1%.
Таким образом, рост номинальной начисленной заработной платы в I полугодии т.г. на 18,3%, «перегрузил» затраты предприятий куда меньше, чем материальные затраты. Это особенно заметно в наиболее материало- и фондоемких отраслях. Там доля матзатрат гораздо выше, оплаты труда – ниже общего уровня, а в более трудоемких – наоборот: например, в промышленности – 77,5 и 10,4%, в сельском хозяйстве – 74,3 и 14,8%, в торговле – 30,5 и 28,5%, на транспорте – 38,2 и 27,4%, в строительстве – 55,8 и 25,6%, информация и связь – 17,4 и 40,6%, финансовая и страховая деятельность – 5,2 и 42,3%, операции с недвижимостью – по 31,9%, деятельность в сфере административных и вспомогательных услуг – 26 и 45,9%. Впрочем, это не избавляет от стремительного отрыва темпов роста реальной зарплаты (13% в I полугодии т.г. к январю-июню 2017) от производительности труда – только на 5%.
Прочие нематериальные затраты выросли на 15,5%, а их удельный вес уменьшился на 0,2 п.п.
Амортизация скромно увеличилась всего на 9,7% по объему, причем их доля в затратах снизилась на 0,6 п.п. По-видимому, разрешение проводить переоценку основных средств и начислять амортизацию по усмотрению руководителей предприятий, позволяет субъектам хозяйствования существенно минимизировать эту статью затрат.